本文摘要：当地时间 11 月 15 日下午四点钟，英伟达的股价在收盘时变动至 202.39 美元，相对于 10 月 1 日 289.36 美元的股价高峰，早已跌到去了 30.06%。

当地时间 11 月 15 日下午四点钟，英伟达的股价在收盘时变动至 202.39 美元，相对于 10 月 1 日 289.36 美元的股价高峰，早已跌到去了 30.06%。收盘后旋即，英伟达发布了截至 10 月 28 日的 2019 财年第三季度财报。

从营收和利润的角度，这或许是一份不俗的财报；然而注意到，财报公布后，英伟达的股价在盘后交易中可怕下跌，到晚上八点钟，盘后价格为 168.45 美元，跌幅低约 16.77%。这次下跌背后的主要原因，就是没超过市场的预期。来自英伟达 2019 财年 Q3 的财报数据表明：Q3 营收为 31.8 亿美元，比去年同期减少了 21%；Q3 净利润为 12.30 亿美元，比去年同期减少了 47%尽管看上去还不俗，但分析师对于英伟达 Q3 营收的预期为 32.4 亿美元，因而并没超过预期。另外，英伟达也得出了下个季度的营收预计为 27 亿美元，可能会不存在 2% 的上下浮动，这相对于分析师的 34 亿美元的营收预期来说，也是大幅领先了。

英伟达 CEO 黄仁勋在财报理解中回应：人工智能于是以以难以置信的速度在全球发展，为我们的数据中心平台建构了创纪录的收益。我们 Turing GPU 的发售是计算机图形和人工智能的一次极大进步，为游戏带给了动态光线跟踪的魔力，也是我们有史以来仅次于的代际性能改良。他还在声明中否认，英伟达的近期业绩体现出有加密货币兴旺后的渠道库存不足，但是这将获得修正；同时，他特别强调英伟达的市场地位和快速增长机会比以往更为强劲。

他还回应，英伟达发售的新平台，将其 Turing 架构扩展到新的快速增长市场 - 用作机器学习的 Rapids，用作电影图形的 RTX Server，以及用作超大规模和云的 T4 Cloud GPU。只不过，在英伟达 Q2 的财报中，其展现出就早已高于分析师预期。了解到，在 Q2 财报中，加密货币涉及业务的就展现出很差，并且在 Q3 获得了沿袭。来自 Susquehanna 的分析师回应，利用 GPU 来展开挖矿早已仍然那么有利可图了，特别是在是在整个加密货币的价值早已开始大跌的情况下。

由此，英伟达的挖矿业务经常出现了库存积压的问题。黄仁勋在财报电话会议中回应，加密货币不足比英伟达预期的要长，而且价格暴跌的速度也没预期的慢；英伟达直到最近才意识到这一问题的严重性——不过，他特别强调，接下来的假日购物季英伟达的游戏业务将展现出得十分棒。英伟达 CFO Colette Kress 补足称之为，英伟达的笔记本游戏 GPU 业务因受加密货币的影响，展现出依然非常强大。

Moor InsightsStrategy 的分析师 Patrick Moorhead 在一封电子邮件中说道：英伟达的 Q3 展现出得十分好，收益和盈利方面都很好。收益快速增长仅次于的领域是游戏、专业可视化，数据中心和汽车。由于加密货币的暴跌，完整设备制造商和知识产权收益上升。

英伟达回应有很多 Pascal 库存，有可能是因为在加密热潮期间过度采购，其中游戏用户采购的数量是保证供应所需的两到三倍。这对我来说很有意义，因为 AMD 在公布它们的财报时也遇上了某种程度的现象。我指出这是短期的继续现象，将迅速获得缺失。

(公众号：)了解到，虽然外界对于这份财报的反应并很差，但是 Q3 实质上是英伟达取得诸多技术突破的一个季度。8 月 13 日，英伟达公布了近期的 Turing 架构，可通过全新 RT Core 来加快光线跟踪，通过全新的 Tensor Core 来加快 AI 推理小说；基于此架构，黄仁勋还先后宣告了一系列 Quadro RTX 新品和 Grforece RTX 新品，宣告了动态光线跟踪的来临。黄仁勋回应，英伟达将及时把 Turing GPU 跳入“主流”。

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